最佳答案

上市公司更名現(xiàn)象類型分析 　　根據(jù)控股股東是否發(fā)生變更，可將上市公司更名現(xiàn)象劃分為兩種類型，即控股股東變更型公司更名和控股股東延續(xù)型公司更名。 （一）控股股東變更型公司更名 　　由于控股股東變更導(dǎo)致公司名稱發(fā)生變化是證券市場(chǎng)上的一種普遍現(xiàn)象。一般隨著上市公司控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，新入主的控股股東將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司體內(nèi)，使得上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)逐漸從原產(chǎn)業(yè)退出，進(jìn)入控股股東引領(lǐng)下的新產(chǎn)業(yè)。這種轉(zhuǎn)換實(shí)際是新控股股東對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)架構(gòu)的重新塑造和商業(yè)利潤(rùn)的單向輸送，它可能導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)大幅提高，公司基本面發(fā)生翻天覆地的變化�！　「鶕�(jù)被重組對(duì)象的不同，又可細(xì)分為ST公司重組摘帽更名型和非ST公司重組更名型。 （二）控股股東延續(xù)型公司更名 　　所謂控股股東延續(xù)型公司更名是指上市公司控股股東仍保有控制權(quán)的前提下上市公司發(fā)生了名稱變更。我們知道，上市公司的資產(chǎn)重組并不一定必然要通過(guò)引入新控股股東的方式進(jìn)行，在上市公司控股權(quán)不發(fā)生根本轉(zhuǎn)移的情況下，控股股東亦可通過(guò)自上而下的自覺(jué)整合行為來(lái)達(dá)到重組目標(biāo)。 　　根據(jù)控股股東自身情況是否發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，可將更名上市公司細(xì)分為控股股東內(nèi)部重組型公司更名和控股股東自我調(diào)整型公司更名兩種類型。 上市公司更名現(xiàn)象本質(zhì)剖析 1、更名現(xiàn)象體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)的導(dǎo)向 　　從以上分析我們發(fā)現(xiàn)，99年以來(lái)發(fā)生的上市公司更名現(xiàn)象實(shí)質(zhì)是上市公司重組熱潮的延續(xù)，這輪重組引發(fā)的上市公司大面積更名現(xiàn)象透露了新的時(shí)代特征：即重組各方都特別注重上市公司的產(chǎn)業(yè)方向選擇，眾多上市公司趨同性地選擇了諸如通訊網(wǎng)絡(luò)、傳播媒介、生物制藥、新材料等高科技行業(yè)進(jìn)行投資，高科技行業(yè)得到市場(chǎng)高度認(rèn)同和追捧。 　　產(chǎn)業(yè)作為競(jìng)爭(zhēng)要素的重要性被突出出來(lái)，并作為本輪重組更名的發(fā)展主線，這對(duì)于中國(guó)上市公司重組歷程發(fā)展來(lái)說(shuō)是一個(gè)顯著的進(jìn)步。中國(guó)上市公司重組從最早的“病急亂投醫(yī)"到地方政府挺身而出“拉郎配"，其重組的中心始終圍繞著優(yōu)質(zhì)資源與劣質(zhì)資源的不等價(jià)置換，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)替換弱勢(shì)企業(yè)登場(chǎng)演出的模式，其中蘊(yùn)涵的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)意義并沒(méi)有被提升和重視。 　　99年以來(lái)，許多傳統(tǒng)制造業(yè)、家電業(yè)、商業(yè)類上市公司主動(dòng)抓住重組機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)到新興產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移。如傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司在行業(yè)供大于求、企業(yè)盈利下降的情況下轉(zhuǎn)向贏利前景較好的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，象四川電器更名為博瑞傳播(相關(guān),行情)，逐漸從高低壓開(kāi)關(guān)生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型到信息傳播、傳媒產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。家電業(yè)企業(yè)在行業(yè)利潤(rùn)趨薄的情況下，投資重心逐漸向信息家電、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等方面傾斜。一些商業(yè)企業(yè)順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展潮流，開(kāi)展電子商務(wù)，探索商業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的高級(jí)化、網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展路徑，或因控股股東變更而轉(zhuǎn)型為高科技公司。以上種種更名現(xiàn)象均表明中國(guó)上市公司開(kāi)始重視根據(jù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向來(lái)調(diào)整企業(yè)投資決策，體現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)整體管理決策水平的提高。 2、新經(jīng)濟(jì)深刻影響上市公司產(chǎn)業(yè)選擇 　　以網(wǎng)絡(luò)信息、知識(shí)資本為主要特征的新經(jīng)濟(jì)深刻地影響上市公司的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)選擇。 　　網(wǎng)絡(luò)的快速信息傳遞有效減少了中間環(huán)節(jié)，降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，推進(jìn)了企業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程；新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料的不斷更替，加快了企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)；知識(shí)資產(chǎn)作為新經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的生產(chǎn)要素推動(dòng)企業(yè)保持持續(xù)增長(zhǎng)和快速擴(kuò)張。新經(jīng)濟(jì)又是全球經(jīng)濟(jì)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為國(guó)際經(jīng)濟(jì)融合奠定了技術(shù)平臺(tái)，加快了國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，同時(shí)也加劇了產(chǎn)業(yè)在國(guó)際范圍的競(jìng)爭(zhēng)。 隨著中國(guó)入世在即，跨國(guó)企業(yè)對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪會(huì)越來(lái)越激烈，產(chǎn)業(yè)的更新速度會(huì)越來(lái)越快，在這種情況下，除了為數(shù)不多的對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)安全影響很大的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品外，在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都將會(huì)有一個(gè)“重新洗牌"的過(guò)程。為了搭上新經(jīng)濟(jì)的快車，迎接即將到來(lái)的產(chǎn)業(yè)革命，上市公司在加快原有技術(shù)創(chuàng)新、增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)能力的同時(shí)，也將目光轉(zhuǎn)向了信息、傳媒、生物、新材料等高科技領(lǐng)域，希望通過(guò)必要的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移來(lái)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。 3、產(chǎn)業(yè)背景與股價(jià)的關(guān)聯(lián)關(guān)系引致部分上市公司投機(jī)更名 　　上市公司的中長(zhǎng)期投資價(jià)值與其所處的產(chǎn)業(yè)背景緊密相關(guān)，市場(chǎng)對(duì)不同行業(yè)上市公司的股價(jià)認(rèn)同度差別很大。高科技行業(yè)上市公司由于能保持較好的成長(zhǎng)性，因此股票價(jià)格普遍較傳統(tǒng)行業(yè)上市公司為高。一些上市公司從制造題材炒作股票的動(dòng)機(jī)出發(fā)，故意編造一些投資高科技項(xiàng)目的故事來(lái)幫助拉抬股價(jià)獲取暴利。這種行徑導(dǎo)致了高科技企業(yè)變得魚(yú)目混珠，客觀上助長(zhǎng)了股市投機(jī)氣氛。 　　基于以上種種原因，許多上市公司借助控股股東力量，將主要業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或拓寬到了通信網(wǎng)絡(luò)、傳播媒體、生物制藥、新材料等朝陽(yáng)行業(yè)中。但顯然并不是所有改名叫高科技的公司都是真正的高科技公司，這就涉及到一個(gè)真假高科技企業(yè)的辨識(shí)標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，也即如何判定更名上市公司的投資價(jià)值。更名上市公司投資價(jià)值研判 　　根據(jù)我們對(duì)158家更名公司在1998年12月29日、1999年12月30日和2000年9月30日三個(gè)時(shí)點(diǎn)上股價(jià)的實(shí)證研究，我們發(fā)現(xiàn)在1999年更名的105家上市公司中，有14家公司股價(jià)在1999年有超過(guò)100％的漲幅，其中億安科技(相關(guān),行情)翻了8倍，居漲幅首位；有12家公司有超過(guò)50％以上的漲幅；總計(jì)漲幅在50％以上的公司占總數(shù)比例約為20％。有24家公司股價(jià)為負(fù)增長(zhǎng)，其中ST網(wǎng)點(diǎn)和銀鴿投資(相關(guān),行情)居跌幅首位，跌幅均為42％。在2000年中期發(fā)生更名的53家企業(yè)中，有5家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番。泰山石油(相關(guān),行情)以248％的漲幅居首位；有14家公司股價(jià)上漲超過(guò)50％，7家公司股價(jià)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，海虹控股(相關(guān),行情)以33％跌幅居第一位。我們還觀察到伴隨上市公司更名前后，其自身股價(jià)都有不菲漲幅，尤其對(duì)于更名為××科技的公司來(lái)說(shuō)，其漲勢(shì)更為凌厲。但在本輪網(wǎng)絡(luò)科技股行情進(jìn)入尾聲時(shí)，相當(dāng)部分公司股價(jià)出現(xiàn)大幅回落。 　　更名上市公司的中長(zhǎng)期投資價(jià)值究竟是應(yīng)該從市場(chǎng)流行炒作焦點(diǎn)的角度來(lái)判斷還是立足公司基本面的實(shí)質(zhì)變化來(lái)下結(jié)論？我們認(rèn)為答案是后者。對(duì)公司基本面的評(píng)判包括諸如更名前后上市公司經(jīng)常性收益所表征的業(yè)績(jī)是否真正提高，其新進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況怎樣，上市公司在新進(jìn)入產(chǎn)業(yè)里是否具有競(jìng)爭(zhēng)力等等。公司名稱本身并不具有提示投資機(jī)會(huì)的意義，投資者只有透過(guò)公司更名的表象來(lái)仔細(xì)考察公司基本面的變化才能找到好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。對(duì)于一些改為時(shí)髦花哨名稱的上市公司，只要其基本面沒(méi)有發(fā)生根本好轉(zhuǎn)，我們也不能受其漂亮外衣的誘惑。 　　對(duì)于改名為××科技的上市公司，如何判定其有無(wú)中長(zhǎng)期投資價(jià)值，我們認(rèn)為需要從以下幾個(gè)方面來(lái)考察其是否是貨真價(jià)實(shí)的高科技企業(yè)： 　　1、新控股股東是否具有高科技背景，是否擁有具競(jìng)爭(zhēng)力的高科技業(yè)務(wù) 　　高科技企業(yè)入主上市公司，通過(guò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組能使上市公司較快地進(jìn)入到高科技產(chǎn)業(yè)中，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和主營(yíng)業(yè)務(wù)的徹底轉(zhuǎn)型。如三九企業(yè)集團(tuán)收購(gòu)宜春工程控股權(quán)后將公司改名為三九生化(相關(guān),行情)，進(jìn)而安排上市公司收購(gòu)控股公司系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將上市公司主業(yè)從工程機(jī)械制造業(yè)迅速轉(zhuǎn)型到生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，從而大幅提升了上市公司業(yè)績(jī)。博瑞投資收購(gòu)四川電器后改名博瑞傳播，將成都商報(bào)社的經(jīng)營(yíng)型資產(chǎn)陸續(xù)注入上市公司，使上市公司從制造業(yè)一舉轉(zhuǎn)型到信息傳媒產(chǎn)業(yè)。北大青鳥(niǎo)受讓大股東股權(quán)入主天橋百貨，通過(guò)注入系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市公司轉(zhuǎn)型到軟件等高科技領(lǐng)域發(fā)展等。 2．研究重組后上市公司新主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度 　　有的新控股股東入主后，根本沒(méi)有高科技資產(chǎn)可注入，或僅象征性地進(jìn)行幾個(gè)高科技項(xiàng)目投資，或公司主要利潤(rùn)來(lái)源仍依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)得來(lái)，甚至來(lái)源于二級(jí)市場(chǎng)，或高科技投資規(guī)模與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)根本不成比例，如果出現(xiàn)上述這類情況，公司即使冠了個(gè)科技的名稱也不能被認(rèn)定為為是高科技企業(yè)。例如廣東福地主營(yíng)業(yè)務(wù)為彩管生產(chǎn)，由于國(guó)內(nèi)彩管市場(chǎng)長(zhǎng)期處于供大于求的狀態(tài)，行業(yè)利潤(rùn)率低，企業(yè)效益不佳。2000年2月公司公告將投資1.1億元設(shè)立“福地?cái)?shù)字信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司"和“福地?cái)?shù)字信息網(wǎng)絡(luò)(東莞)股份有限公司"以構(gòu)建“中國(guó)社區(qū)的數(shù)字媒體信息網(wǎng)絡(luò)"。 4月份公司名稱由“廣東福地彩色顯像管股份有限公司"變更為“廣東福地科技股份有限公司"。雖然號(hào)稱是高科技公司了，但公司在2000年中報(bào)中還是老老實(shí)實(shí)地承認(rèn)，彩色顯像管生產(chǎn)仍是主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要利潤(rùn)來(lái)源，支撐公司高科技名聲的網(wǎng)絡(luò)投資項(xiàng)目末尚成立，其實(shí)際發(fā)生的投資額只有400萬(wàn)元。在公司5月份進(jìn)行的配股募集資金項(xiàng)目調(diào)整決議上，也沒(méi)有看到有關(guān)高科技項(xiàng)目的后續(xù)投資動(dòng)作。倒是公司股價(jià)在這個(gè)階段被大舉拉抬，短短2個(gè)月的時(shí)間就累積了60％多的漲幅，這或許能提示我們這類公司當(dāng)年利潤(rùn)的真正來(lái)源。 3．關(guān)注重組后上市公司后續(xù)投資產(chǎn)業(yè)方向的變化 　　對(duì)于主業(yè)轉(zhuǎn)移到高科技等新領(lǐng)域發(fā)展的上市公司來(lái)說(shuō)，其面臨的首要問(wèn)題是如何將原有業(yè)務(wù)存量資產(chǎn)變現(xiàn)，如何盡快在新產(chǎn)業(yè)中站穩(wěn)腳跟，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在這種指導(dǎo)思想下，公司必然會(huì)停止對(duì)原有業(yè)務(wù)的投資，轉(zhuǎn)而加大新業(yè)務(wù)的投資力度。如果公司的后續(xù)資金使用與此大相徑庭，而且不能提供出一個(gè)合乎邏輯的解釋，那么投資者需要對(duì)此類公司保持高度警惕。 如徐工科技公司公告用自有資金出資2385萬(wàn)元，托管漢高公司30％的股權(quán)，涉足中國(guó)首家城市電子商務(wù)試點(diǎn)工程――中國(guó)淮海食品城信息工程技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用專題和淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)全光纖高速寬帶網(wǎng)絡(luò)工程的開(kāi)發(fā)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。公司因此更名為徐工科技。但公司在此后配股募集的資金絕大部分仍投入到原有主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展中，所謂的高科技投資再也不見(jiàn)下文。對(duì)于這類故意淡化原有主營(yíng)，突出對(duì)外投資的更名公司，投資者需要仔細(xì)甄別，以便將其與真正的高科技公司區(qū)分開(kāi)來(lái)。 對(duì)上市公司更名現(xiàn)象的監(jiān)管建議 　　能直觀反映上市公司行業(yè)及主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司名稱是謂好的公司名稱。對(duì)于一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的公司一般說(shuō)來(lái)，其名稱也應(yīng)具有相對(duì)穩(wěn)定性。 　　在知識(shí)經(jīng)濟(jì)光環(huán)的照耀下，IT、傳媒、生物、新材料等朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)類公司極受投資者青睞，股價(jià)普遍定位較高，而從事傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司股價(jià)與之相比就不免相形見(jiàn)絀。一些從事傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的公司在沒(méi)趕上高科技產(chǎn)業(yè)投資熱潮的情形下，就動(dòng)起了改名的歪腦筋，通過(guò)改名的手段抹去公司名稱中原包含的行業(yè)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等信息，代之以籠統(tǒng)稱呼。這種“模糊技術(shù)"的使用有可能加大投資者對(duì)上市公司行業(yè)的識(shí)別難度，容易對(duì)投資者構(gòu)成一種誤導(dǎo)，是一種對(duì)投資者不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。對(duì)于這些企圖通過(guò)公司主動(dòng)更名來(lái)有意模糊行業(yè)屬性、混淆視聽(tīng)的行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要制定規(guī)則予以限制。 　　由于各個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)性不同，因此市場(chǎng)對(duì)不同行業(yè)上市公司的股價(jià)、市盈率等指標(biāo)有著完全不同的認(rèn)同度。一些股價(jià)較低的公司就希望通過(guò)字面上的更名變化使公司躋身到高科技行業(yè)上市公司隊(duì)伍中去。顯然，這種掩耳盜鈴的手法是不可能真實(shí)達(dá)到改善公司形象效果的。因此對(duì)這類希翼借更名來(lái)提升公司地位、撈取二級(jí)市場(chǎng)好處的做法應(yīng)堅(jiān)決反對(duì)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資研究機(jī)構(gòu)應(yīng)向投資者警示投資風(fēng)險(xiǎn)，還其本來(lái)面貌。 　　一些公司把公司名稱當(dāng)時(shí)裝來(lái)更換，什么流行就改名叫什么，至于是否跟公司主營(yíng)相干，是否反映公司基本情況都不予顧及。他們這樣做的真實(shí)目的是為了追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，制造題材炒作股票。對(duì)此，根據(jù)更名前后該公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)情況和公司實(shí)際業(yè)務(wù)情況變化很容易判斷其是否在編造題材操縱股價(jià)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)宜收集典型事例的證據(jù)，對(duì)借機(jī)操縱股價(jià)、牟取暴利的公司和有關(guān)人員應(yīng)給予懲罰。 　　綜上所述，建議監(jiān)管部門(mén)應(yīng)對(duì)上市公司名稱、特別是股票簡(jiǎn)稱命名制定一個(gè)原則性規(guī)范意見(jiàn)，對(duì)一些并非基于實(shí)際業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的更名采取合理的限制措施，給廣大投資者以準(zhǔn)確的信息披露。同時(shí)監(jiān)管部門(mén)要繼續(xù)大力倡導(dǎo)理性投資，不斷對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，以防止部分投資者僅從字面淺層次上來(lái)判斷上市公司投機(jī)價(jià)值，使中國(guó)證券市場(chǎng)投資環(huán)境向成熟、理智方向邁進(jìn)。

回答者：www68878392016-06-27 00:00